2018年 11月 17日 星期六    English   
加拿大忍痛加息!十年来最高利率或将毁掉经济

7月11日,事前的预测完全兑现,加拿大央行在痛苦纠结中还是无奈的面对现实,选择在这一天加息0.25%。加息后基准利率达到了1.5%。

本号在昨天的文章里已经提到,加拿大目前的经济状况包括房地产市场的现状其实并不适合加息,加息意味着加拿大人手里的可支配资金被进一步收紧,加拿大随时可能从经济增长转入经济衰退。

但为什么央行还要选择加息呢?

根本的原因在于加拿大只是人口不到4000万的中型国家,空有巨大的国土面积,但没有相应的经济影响力。在货币政策上必须紧盯邻居美国,同时也受到其他经济体的巨大影响。

大家都知道中国过去30年的高速经济成长离不开人口红利,其实另外一个享受人口红利的国家就是美国,作为世界第一大移民国家,美国通过合法渠道吸纳的移民质量是最高的,要钱有钱要技术有技术,与此同时,非法移民也为美国带去了大量的消费能力和经济活力。

但加拿大的人口扩张能力明显不足,每年30万的移民输入速度意味着加拿大的经济影响力在世界上停滞不前。

由此带来的恶果就是加拿大经济对外依存度过高,任何公司如果只有加拿大这个几千人人口的消费市场都不可能做强做大。

所以,加拿大央行在货币政策上必须与美国做高度关联。保证加拿大经济热度与美国保持同步。这意味着美联储进入加息通道,加拿大就必须跟上,哪怕加拿大央行极度不情愿,但也只能被动应对亦步亦趋。

从2017年9月开始,加拿大央行已经4次上调基准利率,尽管1.5%的利率看起来不高,但已经是2008年以来加拿大基准利率的最高点。

细心的人会发现加拿大央行的基准利率1.5%与美国基准利率1.75%相比仅有0.25%的细小差距,但商业银行的房产抵押贷款利率却有2%左右的息差。这意味着加拿大房地产是对资金需求量最大的行业,直接的后果就是银行的钱基本都流入地产市场,低成本的资金带来了房地产的繁荣,也以房地产为龙头拉动整个加拿大经济。

但建立在廉价资金基础上的加拿大经济是脆弱的。当美国发出贸易战威胁时,加拿大手中几乎无牌可打,迎战就是惩罚加拿大人民,不迎战就只能任人宰割。

不过,加拿大央行公开的说法依然是冠冕堂皇的,他们在加息声明中说,房地产市场正在稳定,石油等大宗商品开始反弹,企业开始增加开支,这些都是经济向的兆头。

但问题是,经济稍稍向好就要加息降温,这符合常理吗?10年前加拿大人均GDP与美国几乎一样,10年后,美国人均GDP排名世界第7,加拿大却跌落到世界第18位,很重要的原因就是加元贬值,导致以美元计价,加拿大人均GDP被打了八折。对于一个大量商品需要进口的国家,这也能算是经济向好吗?

根据惯例,每6周央行将进行1次议息。尽管有传闻说7月11日的加息将是加拿大央行年内最后一次。但今天的消息显示,2018年下半年加拿大央行或将连续加息。打开时间表可以看到,9月5日、10月24日、12月5日还有三次议息。最极端的情况就是每次都选择加息0.25%。加拿大基准利率在年底前升至2.25%,如果噩梦成真,对加拿大房地产和加拿大经济的打击将是毁灭性的。

如果说加息带给我们什么好处,或许就是加元会稍稍走强,去加拿大之外消费的痛苦感会减弱。

 

 
上传: Franky
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